弁護士ドットコムが上場承認：今後の利益率向上に期待

久々のIPO銘柄分析。リクルートのような大きなところを除くとリアルワールドぶりのようです。弁護士ドットコムの分析をご紹介。

といっても既に東洋経済オンラインで数ヶ月前に記事を出しているのですが、この記事と実際の決算数値や今後の予測が合っているか検証しましょう。事業内容は東洋経済オンラインの記事を見てください。

こうしたロジックを僕は引いています。弁護士課金を中心に月商4,000万円と予測していました。下記が一の部を元に作成したPLです。

2015年TS予測ではセグメント別ごとに2Qまでの数字を2倍ないしは若干成長の傾斜をかけて算出。既に2Qで2.8億の売上なので月商4,500万程度になっているんですよね。

収益を牽引するのは弁護士マーケティング支援でこれは弁護士が弁護士ドットコムに月額3万円程度課金してサイト上に掲載。問い合わせなどが来やすくなるというものです。高額な月額課金なのでライフタイムを1年とすると年間APRU36万円。ここをどこまで積み上げられるかが直近の成長余地といえます。

有料弁護士数が直近では1,243名。ここが倍の2,500名程度になり、年間ARPU36万円と仮定するとこのセグメントのみで年商9億円立ち、しかも利益率はかなり高くなると予測できます。実績数値の2015年2Qの営業利益率は18.8%となっていますが、ここはもっと上がっていくでしょう。クックパッドや食べログのような高収益体質が見込めます。